OPE/OPA ou fusion

ms21

Membre Junior
#1
Bonjour;

En tant que étudiante débutante dans la finance, je me pose une question

Pourquoi recourir a une OPE plutôt qu'a une fusion ?
Pourquoi recourir a une OPA plutôt qu'a une fusion ?
 

xa

Membre Expert
#2
Pour faire simple, la fusion est une notion de gestion d'entreprise : deux entreprises regroupent leurs activités en une seule entreprise.

L'OPA et l'OPE sont des "techniques" de transfert de propriété des titres des sociétés.

On peut parfaitement opérer une fusion de deux sociétés via OPA. Typiquement, une opération de concentration dans laquelle une entreprise A acquière un concurrent B via OPA pour ensuite fusionner les activités.
 

ms21

Membre Junior
#3
merci

mais pourquoi preferer une opa à une fusion ? Quelles sont ces avantages
 

dalli

Membre Expert
#4
Je ne suis pas du tout une spécialiste mais pour moi OPA signifie 3 points :

- Les dirigeants de la cible ne sont actionnaires de la totalité des actoins
- OPA amicale
- OPA hostile


Ex je suis dirigeante d'une société que vous visez, avec mon CA nous sommes actionnaires minoritaires, le reste des actions est coté en bourse.

Vous faites une OPA pour que les petits actionnaires vous vendent leurs parts.

Si OPA amicale, je suis ok avec votre rachat de ma société.
Si hostile, je ne suis pas ok et peux avoir à mettre en oeuvre des stratégies qui me coûteraient très chères pour vous contrer au point de faire baisser la valeur de l'action ou d'appauvrir la société, ce que je ne veux pas.

Une fusion c'est quand les 2 sociétés sont OK et que le nombre d'actionnaires qui apporte sa contribution à l'opération est suffisante pour la boenne marche de la fusion.
 

xa

Membre Expert
#5
Non, OPA et fusion sont des notions complètements disjointes, ou orthogonales. les considérer au même plan, c'est considérer que la comptabilité est du même ordre que la stratégie de développement pour une entreprise.


L'OPA n'est qu'une forme d'acquisition, imposée dans certains cas, par exemple en cas de franchissement de seuil. La fusion, c'est une notion de gestion d'entreprise. On peut fusionner par acquisition, et dans le cas d'une cible côtée se retrouver dans un scénario de fusion-acquisition reposant sur une OPA : l'OPA sert à prendre le controle des titres, la fusion s'opère après par fusion, justement, des activités et dissolution de la cible dans l'attaquant, ou la transformation des deux entreprises en une troisième.

Il est plus logique de penser qu'une OPE a à voir avec une fusion, puisqu'il y a échange. Mais en fait, la différence entre un achat agressif ou non et un échange, c'est juste l'accord initial et la probabilité plus grande, dans le cas d'un échange, que la fusion se fasse sans trop de casse.

Ex : la fusion Total / Elf s'est faite sur la base d'une OPA.

Il y a fusion lorsque les patrimoines des entreprises se mêlent. On peut avoir une OPA sans fusion (la cible devient simplement une filiale de l'acheteur, sans confusion du patrimoine, donc sans fusion). On peut avoir une fusion sur OPA, OPE, participation (fusion-renonciation), etc, etc, etc.

La fusion signifie que le patrimoine des deux entreprises se mêlent.
 

ms21

Membre Junior
#6
Donc si je comprends bien
une acquisition par OPA a plus de chance de réussir que qu'une fusion basique.
le second avantage, est qu'une OPA est qu'un transfert de propriété de nombreux titre, et l’acquéreuse n'est pas obliger de fusionner avec la société acquise.

Es ce que dans une OPA, les titres coûtent moins chèr que dans une fusion basique ?
 

dalli

Membre Expert
#7
Donc si je comprends bien
une acquisition par OPA a plus de chance de réussir que qu'une fusion basique.
?
Heu votre remarque me surprend.
Une fusion : les 2 entreprises sont d'accord, il n'y a donc aucune raison pour qu'elle n'aboutisse pas.
On peut même imginer que les dirigeants des 2 sociétés soient les mêmes !!


OPA : il faut que les actionnaires apportent leurs actions. Le risque d'échec est donc plus grand.
Imaginez que vous vous adressez à les milliers d'actionnaires !!!

Coùut aucune idée
 

ms21

Membre Junior
#8
je comprends pas quel sont les avantages de passer par une OPA ? ou des inconvénients a la fusion

Il doit y en avoir car la questions de départ de l'examen est "Pourquoi recourir a une OPA plutôt qu'a une fusion ?"
 

dalli

Membre Expert
#9
Supposons que vous vouliez acquérir TOTAL.
Si vous allez voir les dirigeants et qu'ils sont OK, vous ne pourrez avoir que leurs parts soit peut être 10%, or vous voulez avoir la majorité, il faut bien que les actionnaires qui sont probablement des milliers ou millions de personnes, vous apportent leurs parts.

P : publique
Vous faites une proposition au public pas à une société comme pour une fusion.
 
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